2024-10-14
隨著9月底央行公告降息、降準(zhǔn)、降存量房貸利率等一攬子政策措施，債市寬貨幣預(yù)期兌現(xiàn)，股市大漲帶動(dòng)債市明顯回調(diào)，基金、理財(cái)贖回壓力也有所顯現(xiàn)，進(jìn)入10月，上周（10月18日至10月11日一周）主要是圍繞博弈增量政策和權(quán)益市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)所展開。周初新聞發(fā)布會(huì)上并未提及年內(nèi)增量財(cái)政政策，盡管盤中短暫轉(zhuǎn)暖，但午后權(quán)益市場(chǎng)情緒壓制下債市震蕩走弱。周三開始隨著權(quán)益市場(chǎng)逐步降溫，各期限現(xiàn)券收益率在經(jīng)歷節(jié)后的市場(chǎng)情緒集中釋放后，有所修復(fù)，其中中長(zhǎng)期限率先修復(fù)，強(qiáng)勢(shì)明顯，隨后中短端在贖回壓力放松以及資金面邊際好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下，逐漸走強(qiáng)，而債市也逐步走出調(diào)整，在周六財(cái)政部發(fā)布會(huì)之前，債市基本完成了對(duì)刺激政策的提前定價(jià)，收益率再次進(jìn)入窄幅震蕩區(qū)間。周六財(cái)政部發(fā)布會(huì)如期舉行，盡管并未公布具體增發(fā)國(guó)債金額，但從發(fā)布會(huì)宣布的政策內(nèi)容看來，最重要的是確立了擴(kuò)張性財(cái)政的信號(hào)，當(dāng)日債市整體小幅震蕩，收益率基本回歸當(dāng)日盤初水平。
截止收盤，按照中債估值看，利率債收益率整體短端上行，長(zhǎng)端下行，相較短端謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)端表現(xiàn)更佳，收益率曲線小幅走平。5Y以內(nèi)利率債收益率相較前周上行4-8bp左右；5Y以上利率債收益率整體下行4-6bp。1Y國(guó)債活躍券 240015收?qǐng)?bào)1.35%，較前周上行8bp。10Y國(guó)債活躍券 240011收?qǐng)?bào)2.13%，較前周下行2.3bp。30Y國(guó)債活躍券2400001收?qǐng)?bào)2.285%，較前周下行6bp。10年國(guó)開240210收?qǐng)?bào)2.22%，較前周下行2.5bp。國(guó)債期貨主力合約T2412收?qǐng)?bào)105.91，較前周上漲0.545元。TF2412收?qǐng)?bào)104.760，較前周上漲0.255元。