中國銀行北京市分行外匯交易員 孫連森

市場摘要

昨日的外匯市場中，美元指數(shù)跌0.54%，報101.863；歐元兌美元漲0.53%，報1.10851；英鎊兌美元漲0.36%，報1.2944；美元兌瑞郎跌0.39%，報0.86277；國際現(xiàn)貨黃金跌0.15%，收報2504.06美元/盎司。

美元指數(shù)

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國上周二公布了7月份PPI年率為2.2%，遠(yuǎn)低于前值的2.7%，上周三公布的7月份CPI年率為2.9%，核心CPI為3.2%，均較上月降低了0.1個百分點(diǎn)。由于美國7月份通脹如期平穩(wěn)下跌，目前在美聯(lián)儲9月份議息會議之前僅8月份一個月的通脹數(shù)據(jù)尚未公布，美國通脹在9月份之前大幅反彈的可能進(jìn)一步降低，美聯(lián)儲9月份降息的確定性再次增加。但另一方面，上周公布的零售與就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，在一定程度上壓低了9月份降息50個bp的預(yù)期。

貨幣政策方面，近期美聯(lián)儲多位官員的公開講話偏鴿派，先是亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克在上周三表示不能承受貨幣寬松政策啟動太晚的后果。隨后圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆上周四表示通脹已經(jīng)重回正軌，調(diào)整貨幣政策的時機(jī)或許已經(jīng)接近。最后是芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比上周日表示：在通脹下降的同時保持較高利率不變事實(shí)上等于收緊政策。美聯(lián)儲眾多官員的講話顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部正在就九月份降息達(dá)成共識。

個人認(rèn)為：當(dāng)前美國就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性有所抬升，同時應(yīng)繼續(xù)關(guān)注通脹數(shù)據(jù)后續(xù)回落的進(jìn)展，即使美聯(lián)儲在9月份如期降息，由于后續(xù)降息的路徑存在不確定性，美元指數(shù)的后續(xù)走勢仍將在很大程度上取決于就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)的變化，如果通脹意外上漲或就業(yè)再度強(qiáng)勁都有可能給美元指數(shù)帶來支撐。

歐元兌美元

近期在美聯(lián)儲降息預(yù)期下，歐元兌美元整體有所回升，自進(jìn)入8月份以來累計(jì)上漲約2.4%。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)已公布的7月份CPI與核心CPI初值分別為2.6%與2.8%，并將在今天公布終值，目前看歐元區(qū)通脹壓力不大，市場預(yù)計(jì)歐洲央行將在9月份再度降息，但確定性小于美聯(lián)儲，且一次降息50bp的可能性較美聯(lián)儲更小。目前仍需關(guān)注歐元區(qū)月底公布的8月份通脹數(shù)據(jù)，若通脹數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，歐洲央行再次降息的確定性會再次提高。此外從工業(yè)產(chǎn)出與外貿(mào)等數(shù)據(jù)看，歐洲經(jīng)濟(jì)在某些方面有所改善，同時考慮到美國經(jīng)濟(jì)有所降溫，歐美基本面有所收斂，如果后續(xù)歐洲經(jīng)濟(jì)相對于美國持續(xù)改善會給歐元匯率帶來一定支撐。

未來來看，美元的強(qiáng)弱依然是影響歐元走勢最關(guān)鍵的因素，若美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步軟化或美聯(lián)儲進(jìn)一步轉(zhuǎn)鴿，歐元都將獲得一定支撐。

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