中國(guó)銀行北京市分行外匯交易員 孫雨

市場(chǎng)摘要

上周五美元指數(shù)上漲0.59%，報(bào)104.95。主要非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元下跌0.78%，報(bào)1.0719；英鎊兌美元下跌0.52%，報(bào)1.2920；美元兌加元上漲0.35%，報(bào)1.3909。國(guó)際現(xiàn)貨黃金大跌0.81%，報(bào)2684.04美元/盎司。

美元指數(shù)

在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好表現(xiàn)和市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的共同帶動(dòng)之下，10月份美元指數(shù)實(shí)現(xiàn)了周線級(jí)別連續(xù)四周的上漲，單月累計(jì)漲幅達(dá)3.11%。進(jìn)入11月，在美國(guó)大選和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議兩大重磅事件的影響下，外匯市場(chǎng)波動(dòng)有所加大，美元指數(shù)維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，上周全周漲幅為0.60%，周五收?qǐng)?bào)在104.95。

從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，就業(yè)方面，盡管受到颶風(fēng)和罷工事件影響，美國(guó)10月非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷僅為增加1.2萬(wàn)人，但平均工資水平并未下降；通脹方面，美國(guó)9月核心PCE通脹環(huán)比上升0.3%，創(chuàng)下5個(gè)月以來(lái)最大漲幅；此外，美國(guó)三季度GDP年化增速為2.8%，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中占比最大的個(gè)人消費(fèi)支出增幅漲至3.7%。整體上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，通脹溫和回落但韌性仍存，就業(yè)市場(chǎng)有所降溫。上周五凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)如期放緩降息步伐，繼9月之后再次降息25個(gè)基點(diǎn)。但由于市場(chǎng)此前已經(jīng)完全計(jì)價(jià)了本次降息，因此政策利率公布后對(duì)市場(chǎng)的影響有限。從利率決議和會(huì)后鮑威爾的發(fā)言來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于12月及明年的降息安排并未給出明確指引。個(gè)人認(rèn)為，在當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)整體緩和、核心通脹相對(duì)頑固的情況下，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)的降息之路可能“走走停停”，美國(guó)大選程序及后續(xù)特朗普政策的落地情況都將對(duì)市場(chǎng)造成影響，美元指數(shù)可能延續(xù)寬幅震蕩的走勢(shì)，難以形成趨勢(shì)性下跌。

技術(shù)圖形上看，目前美元指數(shù)已經(jīng)回到了2022年11月以來(lái)震蕩區(qū)間的中上段。短期內(nèi)，200日均線103.8位置存在支撐，上方則關(guān)注美元指數(shù)能否站穩(wěn)105關(guān)口。

英鎊兌美元

在美元走強(qiáng)和通脹回落推升降息預(yù)期的雙重壓制下，英鎊兌美元近期表現(xiàn)弱勢(shì)，10月以來(lái)已經(jīng)較9月底創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)1.3434跌超3%。進(jìn)入11月份，英鎊維持弱勢(shì)震蕩，跌勢(shì)有所緩和，但目前仍運(yùn)行在1.30下方。

數(shù)據(jù)方面，10月公布的就業(yè)和CPI數(shù)據(jù)顯示出英國(guó)的工資和通脹形勢(shì)都有所緩和，推升了市場(chǎng)對(duì)于英國(guó)央行的降息預(yù)期，帶動(dòng)英鎊邊際走弱。不過(guò)，英國(guó)政府最新公布的秋季預(yù)算案顯示，未來(lái)五年公共部門的借款水平提升，財(cái)政寬松對(duì)需求的刺激作用可能會(huì)阻礙英國(guó)通脹的下行，令英鎊跌勢(shì)有所緩和。上周四晚間，英國(guó)央行先于美聯(lián)儲(chǔ)公布了最新利率決議，降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率下調(diào)至4.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。英國(guó)央行在本次會(huì)議上并未暗示將加快寬松步伐，并警告最新公布的預(yù)算案將使英國(guó)通脹相比8月的預(yù)測(cè)上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，這令英鎊短線受到提振。

后市來(lái)看，英國(guó)和美國(guó)同樣面臨當(dāng)前核心通脹下行緩慢、政府未來(lái)刺激政策可能推高通脹的情況，后續(xù)政策路徑需持續(xù)關(guān)注通脹的變化情況，英鎊在1.30附近維持寬幅震蕩的可能性較大。

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