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SPAC機(jī)制助灣區(qū)資本市場發(fā)展

2021-12-27

12月17日,香港聯(lián)交所宣布引入全新SPAC(特殊目的收購公司)上市機(jī)制,并于2022年1月1日正式生效。通俗地講,SPAC上市機(jī)制是一種介于一級市場融資和二級市場融資之間的融資方式,通常是由通過只有現(xiàn)金、沒有業(yè)務(wù)和資産的“空殼公司”直接申請上市,上市集資目的是在約定時間內(nèi)完成對某一家或多家非上市標(biāo)的公司進(jìn)行并購,從而幫助該標(biāo)的公司同時達(dá)成上市和融資的目標(biāo)。

得益于相關(guān)政策機(jī)制的靈活性、創(chuàng)新性,近年來SPAC機(jī)制已經(jīng)成爲(wèi)全球各大證券交易所競逐優(yōu)質(zhì)資産項(xiàng)目的創(chuàng)新途徑之一,2020年美股市場SPAC上市數(shù)量和募資額已首次超越傳統(tǒng)IPO,荷蘭泛歐交易所已經(jīng)發(fā)展成爲(wèi)歐洲SPAC上市聚集地,亞洲的新加坡交易所、東京證券交易所亦已出臺或研究出臺SPAC上市機(jī)制。因此,此次香港引入SPAC機(jī)制,將進(jìn)一步增強(qiáng)港股市場功能以及全球IPO競爭力,進(jìn)一步鞏固香港作爲(wèi)全球領(lǐng)先國際金融中心的地位,進(jìn)一步推進(jìn)大灣區(qū)資本市場服務(wù)“國內(nèi)國際雙循環(huán)”的質(zhì)效。

一方面,香港SPAC機(jī)制爲(wèi)國內(nèi)實(shí)體企業(yè)提供了國內(nèi)主板、創(chuàng)業(yè)板、北交所等之外的一種良好補(bǔ)充,主要利好三類企業(yè):一是國企混改進(jìn)程中,具有國資背景的優(yōu)質(zhì)公司或資産項(xiàng)目;二是民營科技獨(dú)角獸等具有高成長性、短期難以通過傳統(tǒng)渠道IPO的企業(yè);三是美股退市後有返港意欲的企業(yè)。

另一方面,香港SPAC機(jī)制爲(wèi)大灣區(qū)金融機(jī)構(gòu)提供了參與“國內(nèi)國際雙循環(huán)”的一種良好方式,主要包含三類機(jī)遇:一是對于符合港交所要求的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu),可以作爲(wèi)SPAC發(fā)起人,挖掘扶植國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè),尤其是大灣區(qū)“高精特新”企業(yè)等利用境外市場融資;二是銀行機(jī)構(gòu)可爲(wèi)SPAC發(fā)起人完成標(biāo)的項(xiàng)目并購提供融資服務(wù)、財(cái)務(wù)顧問服務(wù);三是銀行機(jī)構(gòu)可在SPAC公司上市後發(fā)展戰(zhàn)略合作關(guān)係,爲(wèi)相關(guān)高成長性項(xiàng)目的後續(xù)發(fā)展提供綜合金融服務(wù),持續(xù)支持相關(guān)項(xiàng)目的投資建設(shè),助力提升SPAC公司估值水平。

中國銀行澳門分行發(fā)展規(guī)劃部 策略分析師梅新蕾

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